PC1

Công ty cổ phần Tập đoàn PC1 (mã chứng khoán HSX: PC1) là một doanh nghiệp đa ngành với các lĩnh vực chính như xây lắp điện, năng lượng tái tạo, khai thác khoáng sản, bất động sản khu công nghiệp và bất động sản dân dụng. Dưới đây là các điểm nổi bật trong hoạt động và triển vọng của công ty:

1. Mảng xây lắp điện

• PC1 dẫn đầu thị trường xây lắp điện tại Việt Nam, đặc biệt trong các dự án truyền tải điện quốc gia với tổng thầu EPC đến cấp điện áp 500kV. Trong năm 2024, mảng xây lắp điện của công ty đã tăng trưởng mạnh nhờ ghi nhận doanh thu từ các dự án lớn như đường dây 500kV Quảng Trạch – Phố Nối​(Research PC1).
• Công ty có kế hoạch mở rộng trong các dự án năng lượng tái tạo và các công trình điện theo quy hoạch điện VIII. Dự kiến từ 2025, công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ các dự án truyền tải điện và sự cải thiện cơ chế mua bán điện trực tiếp​(Research PC1).

2. Mảng năng lượng tái tạo

• PC1 hiện đang vận hành 7 nhà máy thủy điện với tổng công suất 170 MW. Trong 6 tháng đầu năm 2024, sản lượng thủy điện của công ty đã đạt 390 triệu kWh, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng có kế hoạch xây dựng thêm các nhà máy thủy điện mới như Bảo Lạc A và Thượng Hà, dự kiến đi vào hoạt động trong giai đoạn 2026-2027​(Research PC1).

3. Khai thác khoáng sản

• PC1 tham gia vào khai thác khoáng sản, cụ thể là mỏ Niken tại Cao Bằng với sản lượng 6 tháng đầu năm 2024 đạt 32.000 tấn. Tuy nhiên, thị trường niken đang chịu áp lực dư cung và giá khó tăng mạnh, ảnh hưởng tới biên lợi nhuận của công ty. Dù vậy, triển vọng dài hạn vẫn khả quan nhờ vào nhu cầu tăng từ ngành sản xuất pin xe điện và sản phẩm ít khí thải​(Research PC1).

4. Bất động sản khu công nghiệp và dân dụng

• PC1 đã mở rộng vào lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp qua các dự án như KCN Nomura Hải Phòng 1 và Yên Phong II-A. Trong đó, KCN Yên Phong II-A đã bắt đầu đóng góp doanh thu và lợi nhuận. Công ty cũng đầu tư vào bất động sản dân dụng với các dự án tại Gia Lâm và Định Công, dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu từ 2025​(Research PC1).

5. Tình hình tài chính và rủi ro

• PC1 có dư nợ vay cao, chủ yếu là bằng đồng USD, gây ra rủi ro tỷ giá khi VND mất giá. Công ty đã ghi nhận khoản lỗ tỷ giá trong 6 tháng đầu năm 2024, nhưng một phần có thể sẽ được hoàn nhập nhờ tỷ giá ổn định hơn trong nửa cuối năm​(Research PC1).
• Các rủi ro khác gồm giá niken giảm, ảnh hưởng từ chính sách và tiến độ dự án không đạt kỳ vọng.

6. Dự phóng và định giá

• Doanh thu năm 2024 dự kiến đạt khoảng 9.708 tỷ đồng, tăng trưởng nhờ các dự án thủy điện và bất động sản. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự báo đạt 534 tỷ đồng trong năm 2024​(Research PC1).
• Về định giá, PC1 hiện có giá cổ phiếu ở vùng thấp, được đánh giá là cơ hội đầu tư khả quan cho giai đoạn cuối năm 2024 và đầu năm 2025.

Nhìn chung, với tiềm năng trong các lĩnh vực xây lắp điện, năng lượng tái tạo và bất động sản, PC1 được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong các năm tới, dù vẫn tồn tại một số rủi ro cần quan tâm trong việc quản lý tài chính và biến động thị trường niken.

1. Tổng quan ngành

• Ngành xây lắp điện hưởng lợi từ các dự án quan trọng như đường dây 500kV mạch 3 và quy hoạch điện VIII, dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ nhờ nhu cầu truyền tải điện giữa các miền.
• Ngành năng lượng dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng với sản lượng điện tăng, đặc biệt là thủy điện nhờ thời tiết thuận lợi.
• Thị trường niken có tín hiệu phục hồi giá, nhưng nhu cầu từ Trung Quốc chậm và nguồn cung tăng gây áp lực lên giá.

2. Tổng quan doanh nghiệp

• PC1 là doanh nghiệp đa ngành với các lĩnh vực chính: xây lắp điện, năng lượng tái tạo, khai thác niken, và bất động sản khu công nghiệp và dân dụng.
• Công ty dẫn đầu về xây lắp điện, đầu tư lớn vào thủy điện và có cơ sở sản xuất cột thép đơn thân lớn nhất tại Việt Nam.
• PC1 sở hữu các mỏ niken tại Cao Bằng và đang mở rộng các dự án bất động sản.

3. Hoạt động các mảng chính

• Xây lắp điện: Doanh thu tăng trưởng nhờ dự án lớn 500kV, dự kiến còn nhiều cơ hội với quy hoạch điện.
• Năng lượng tái tạo: Thủy điện hoạt động tích cực, và có dự án mở rộng sẽ hoàn thành vào 2027.
• Khai thác niken: Sản lượng niken vượt dự kiến nhưng chịu áp lực giá. Dự kiến đóng góp 16% lợi nhuận ròng năm 2024.
• Bất động sản: KCN Nomura Hải Phòng và dự án KCN Yên Phong II-A đem lại doanh thu ổn định; bất động sản dân dụng dự kiến ghi nhận doanh thu từ 2025.

4. Tình hình tài chính

• Dư nợ vay cao, chủ yếu bằng USD, chịu rủi ro tỷ giá. Một phần lỗ tỷ giá có thể hoàn nhập do tỷ giá hạ nhiệt.
• Công ty đang phát hành cổ phiếu để trả cổ tức và thu hút vốn đầu tư.

5. Định giá và dự báo

• Dự kiến doanh thu năm 2024 đạt 9.708 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 534 tỷ đồng, với tiềm năng đầu tư tích cực vào cuối 2024 - đầu 2025. Rủi ro chính bao gồm biến động giá niken, tiến độ bất động sản và biến động tỷ giá.